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第1827章 为了部落（第4页）

李乐盯着那几个字，手指无意识地在“十月”那个红圈上摩挲着，窗外，更远处洛杉矶Downtown的灯火在天际线处连成一片模糊的光晕，那光晕此刻在他眼中，仿佛不是璀璨，而是一种虚浮的、过度曝光的苍白。

拿起手机，看了眼时间，想了想，找到那个标记着“安德鲁”的号码，拨了过去。

听筒里传来漫长的、有节奏的“嘟——嘟——”声，仿佛信号正穿过大西洋底冰冷幽暗的海沟。响了七八声，就在李乐以为没人接，准备挂断时，电话通了。

“李……”安德鲁的声音从听筒里传来，带着浓重的、被从深度睡眠中强行打捞上来的沙哑和鼻音，以及一丝压抑着的、属于凌晨被吵醒之人的愠怒，“你知道现在伦敦是几点吗？”

“早上六点零……七分。”李乐看了眼墙上指向十一点十分的钟，算得飞快，“太阳还没晒屁股，但勤劳的腐国人民该起床了。一日之计在于晨嘛，安德鲁。”

“去他女王勤劳的腐国人民，”安德鲁的声音提高了半度，那点压抑的怒气开始冒头，“包括我，在经历了昨天一场和银行那些穿三件套的吸血鬼们长达五小时的、关于一个该死的主权基金赎回条款的拉锯战之后，享有在周六早晨至少睡到七点的、神圣不可侵犯的基本人权！尤其是当这位人民的上司，正在距离他八千公里外、阳光明媚的加利福尼亚享受假期的时候！”

“假期？”李乐嗤笑一声，换了个更瘫的姿势，脚跷到书桌上，“我这是深入敌后，考察民生，体验资本主义世界的糖衣与炮弹。糖衣有点齁，炮弹引信咝咝响，听得我睡不着，只好找你这个同样睡不着……哦不对，是没得睡的同伙，唠唠。”

“睡不着你可以数羊，或者起来给自己煎个蛋，而不是打电话把一个刚刚睡了不到四小时的、为你管理着数以亿计资产、头发每天都会少十五根的人吵醒，就为了唠唠？”

安德鲁显然彻底醒了，怨气在越洋电话里滋滋作响，“而且，根据我们上周五下午，你的周五上午，最后一次通话的纪要，下一次‘唠嗑’应该是在三天后，讨论指南针的过度业务，而不是在这样一个美好的、本该属于睡眠的清晨。”

“计划赶不上变化嘛，安德鲁，坐这比生意，最不值钱的就是计划。”李乐语气不变，目光却落回笔记本上“十月初”那几个字，手指在上面轻轻敲了敲，“我这边，闻到点不一样的味道。觉得我们那个计划里，原定的前奏起调节点，是不是……有点晚了？”

电话那头沉默了两秒，随即传来打火机“咔哒”一声轻响，然后是安德鲁深深吸了一口烟、再缓缓吐出的气息声。这是他从睡眠模式切换到“华尔街交易台”模式的标志性动作。

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“味道？”安德鲁的声音瞬间清醒了许多，虽然依旧沙哑，但那种属于顶尖交易员的、锐利的专注感已经透过电波传了过来。

“你在加州，闻到的是红酒橡木桶的味道，还是硅谷服务器过热的焦糊味？和我们的节点有什么关系？你想干什么？”

“时间点。”李乐用指尖点了点笔记本上“十月”那个红圈，“我想把原定十月份开始的那波主要布局动作，提前。就这个月，七月，开始执行。”

电话那头传来深呼吸的声音，接着是布料摩擦的窸窣声，安德鲁可能下了床，走到了窗边。

“李，我们去年秋天、今年春天反复推演过时间线。模型是基于违约率滞后数据、房价环比变化、杠杆率累积速度，还有最重要的，丑联储政策转向的可能窗口。现在所有的，已经发生的事件都和我们的预测一样。”

“十月是个相对保守但稳妥的节点，市场情绪会出现第一道明显的裂痕，流动性还相对充裕，我们可以从容地、分批次地建立和加大头寸，而不会过早暴露，或者因为市场噪音付出不必要的溢价成本。”

安德鲁语速很快，列举着理由，“现在提前到七月，意味着什么？意味着我们要在市场普遍仍沉浸在Goldilocks（金发姑娘经济）幻觉里的时候，就大举押注其崩溃。”

“CDS的保费，虽然比去年底今年初高了，但相对于危机全面爆发时的价值，现在买入仍然算是便宜，可问题是，我们的资金占用周期会拉长至少三个月。额外的保费支出、抵押品占用，还有机会成本。更重要的是，市场在真正恐慌前，可能会有反复，甚至短暂的死猫跳，这会增加我们头寸管理的难度和风险。”

安德鲁顿了顿，似乎在查看什么，李乐能听到隐约的纸张翻动或键盘敲击声。

“而且，我们多个离岸实体和经纪商通道的热身才刚刚完成，大规模资金调动和头寸建立的隐蔽性测试，原计划是八月到九月逐步进行。”

“提前到七月，合规层面的压力，操作上的仓促……李，给我一个必须这么做的理由。不能是我感觉，我需要逻辑，需要数据，或者至少是强有力的、非量化的观测信号。”

李乐安静地听完安德鲁连珠炮般的质疑。

他知道安德鲁的谨慎是对的，那是职业的风险本能。他看向窗外沉沉的夜色，眼前却浮现出弗里蒙特新区那些崭新却空置的房子、Target超市里推着满载购物车的人们脸上那种松弛的消费狂热、地产中介方舒眼中那一闪而过的隐忧、还有那位女主持人摘下墨镜时灿烂却与周遭环境略显突兀的笑容……

“……这么说吧，安德鲁，这儿就像一个派对，音乐震天响，酒水管够，每个人都觉得自己是舞池中心最靓的仔，房产经纪是那个最卖力的DJ，告诉你下一首更嗨。”

“但我觉得，音响的低音炮已经在杂音了，酒保倒酒的手有点抖了，最关键的是，我瞅见后门那边，好像有人开始偷偷检查消防通道是不是被堵死了。虽然绝大多数人还在嗨，觉得派对能通宵。”

“安德鲁，数据，模型，违约率曲线，房价指数……你那边有最实时的，我相信你每天都在盯着。但我这边，过去这几周，从东海岸的匹兹堡铁锈带，到西海岸的硅谷和这里，我看到的，是模型之外的东西。”

“继续，”似乎消化了一下李乐这一长串的比喻，安德鲁说道。

李乐往后一靠，脚翘得更高了些，“我看到的不再是冷冰冰的数字，而是温度，是情绪，是一种……系统的体感。”

“所有人都相信房价永远涨，相信只要用房子抵押就能随时掏出钱来享受生活，相信那些包装精美的MBS和CDO是绝对安全的资产。这种相信，已经变成了一种近乎宗教般的狂热，一种集体性的认知失调。”

“人们谈论的不是商品价格，而是如何用HomeEquityLoan（房屋净值贷款）去实现下一个消费梦想，地产中介的话术里，家的情感属性越来越少，资产和杠杆的工具属性越来越强。”

“安德鲁，你知道最危险的时刻是什么吗？”李乐自问自答，“不是所有人都开始怀疑的时候，而是几乎没有人怀疑，甚至嘲笑那些零星怀疑声音的时候。市场一致性预期强大到可以暂时扭曲现实，但现实的重力终会回来。我感觉……这种一致性预期的裂缝，可能比模型预测的来得更早、更猛烈。它不是慢慢扩散的，可能是在某个阈值被突破后，以一种雪崩的方式呈现。”

“我们之前的计划，是基于‘理性’的危机演进时间表。但我担心，我们面对的，可能是一场‘非理性’繁荣后的‘非线性’崩溃。当音乐停止时，抢椅子的游戏会在一瞬间变得无比惨烈。”